अमेज़न ने वॉलमार्ट को बिक्री में पीछे छोड़ा, AWS कुल मुनाफ़े का 60% देता है

जिस कंपनी ने अपना साम्राज्य छूट पर किताबें बेचकर खड़ा किया, उसने उस कंपनी को पीछे छोड़ दिया है जिसने आधी सदी तक अमेरिकी खुदरा व्यापार को परिभाषित किया। Amazon ने कुल बिक्री में Walmart को पीछे छोड़ दिया है — यह मील का पत्थर खरीदारी से कम और उस चीज़ के बारे में अधिक बताता है जो चुपचाप इसके नीचे विकसित हुई है।

Amazon के अधिकांश ग्राहक जिस व्यवसाय से कभी संपर्क नहीं करते — उसका क्लाउड कंप्यूटिंग डिवीज़न, Amazon Web Services (AWS) — कंपनी के अधिकांश मुनाफे को उत्पन्न करने वाली इकाई बन गया है। AWS प्रभावी रूप से उन सभी चीज़ों को सब्सिडी देता है जिन्हें उपभोक्ता Amazon से जोड़ते हैं: वेयरहाउस नेटवर्क, Prime Video लाइब्रेरी, लॉजिस्टिक्स तंत्र, मुफ़्त डिलीवरी के वादे। क्लाउड के बिना, खुदरा साम्राज्य जैसा कि वह मौजूद है, केवल खुदरा मार्जिन पर टिक नहीं सकता।

AWS ने अपने सबसे हालिया तिमाही में Amazon के कुल परिचालन आय का 60% उत्पन्न किया, जबकि राजस्व में इसका हिस्सा केवल 21% था। विज्ञापन व्यवसाय ने एक तीसरा इंजन जोड़ा: 2026 की पहली छमाही में विज्ञापन बिक्री $37 बिलियन तक पहुँची, जो साल-दर-साल 25% अधिक है, और Amazon को Google और Meta के साथ दुनिया के तीन प्रमुख डिजिटल विज्ञापन प्लेटफार्मों में शामिल कर दिया।

2026 की दूसरी तिमाही में शुद्ध बिक्री $200.6 बिलियन रही, जबकि दस साल पहले इसी तिमाही में यह $30.4 बिलियन थी। विश्लेषकों की सर्वसम्मति के अनुसार पूरे वर्ष का राजस्व $828.3 बिलियन होने का अनुमान है, और 2028 तक 53% और विस्तार तथा 86% प्रति शेयर आय वृद्धि की उम्मीद है।

हालांकि, विकास की इस कहानी में असली रुकावटें हैं। पिछले पाँच वर्षों में Amazon के शेयर में 47% की बढ़त हुई — जो S&P 500 की गति से काफी कम है — और $2.7 ट्रिलियन के बाजार पूंजीकरण पर, अनुमानित विकास का अधिकांश हिस्सा पहले ही कीमतों में शामिल हो चुका है। Microsoft Azure और Google Cloud एंटरप्राइज क्लाउड खातों के लिए आक्रामक रूप से प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, समान पैमाने पर खर्च कर रहे हैं। विश्लेषकों के अनुमान मानते हैं कि AWS अपनी बाजार स्थिति बनाए रखेगा; सबूत ठोस हैं लेकिन गारंटीड नहीं।

श्रमिक, उपभोक्ता और नियामक एक अलग दृष्टिकोण से देखते हैं। Amazon अमेरिकी ई-कॉमर्स खर्च का 40% हिस्सा कैप्चर करता है, यह एक ऐसी सांद्रता है जिसने वाशिंगटन और ब्रुसेल्स में लगातार अविश्वास जांच को आकर्षित किया है। यूरोपीय नियामकों ने कंपनी की दोहरी भूमिका को चुनौती दी है — बाज़ार संचालक और अपने स्वयं के विक्रेताओं के प्रत्यक्ष प्रतियोगी के रूप में — एक संरचनात्मक संघर्ष जो मार्जिन को उन तरीकों से नया रूप दे सकता है जिन्हें सर्वसम्मति मॉडल में शामिल नहीं किया गया है।

Amazon से अक्टूबर के अंत में तिमाही परिणाम घोषित करने की उम्मीद है। FTC का कंपनी के खिलाफ अविश्वास मामला इस वर्ष के अंत में सुनवाई के लिए निर्धारित है।

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