Federal Reserve ने 2023 के बाद पहली बार ब्याज दरें बढ़ाईं, ईरान की जंग ने मजबूर किया

फेडरल रिजर्व ने अपनी बेंचमार्क दर में 25 आधार अंकों की वृद्धि करते हुए इसे 3.75 से 4.00 प्रतिशत के लक्ष्य दायरे में ला दिया। 2023 के बाद यह पहली वृद्धि थी, और यह सामान्य कारणों से नहीं आई — मजदूरी का अत्यधिक बढ़ना, आपूर्ति से अधिक मांग, या श्रम बाजार का इतना तंग होना कि उसे ठंडा करना मुश्किल हो। यह एक युद्ध से आई।

होर्मुज जलडमरूमध्य में ईरान के अभियान ने पृथ्वी पर सबसे महत्वपूर्ण ऊर्जा अवरोधन बिंदुओं में से एक को बंद कर दिया है। जलडमरूमध्य के माध्यम से जहाजों का आवागमन — जो सामान्यतः प्रतिदिन सौ से अधिक जहाजों को पार करता है — घटकर एक दर्जन से भी कम रह गया है। सऊदी अरब की वैकल्पिक पाइपलाइन मार्ग हाल के हफ्तों में हमलों के बाद बंद बनी हुई है। ब्रेंट क्रूड 108 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर कारोबार कर रहा है। फारस की खाड़ी में एक सैन्य संघर्ष के रूप में जो शुरू हुआ, वह उत्तरी गोलार्ध के हर पेट्रोल पंप, हर एयरलाइन मार्ग और हर कारखाने में एक मुद्रास्फीति समस्या के रूप में पहुंच चुका है।

यह ऊर्जा झटका वह संकट है जिसे फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने वोट करते समय अपने मूल्यांकन में शामिल किया था। उपभोक्ता मूल्य, जो फेड के 2 प्रतिशत लक्ष्य की ओर ठंडे हो रहे थे, ने सहयोग करना बंद कर दिया। सबसे हालिया रीडिंग — 3.4 प्रतिशत — कोई आपदा नहीं थी, लेकिन यह जीत भी नहीं थी। पर्याप्त संख्या में समिति सदस्यों ने निष्कर्ष निकाला कि फिर से दरें स्थिर रखना धैर्य से कम और पंगुता से अधिक दिखेगा। पिछली बैठक में, तीन असहमत सदस्य पहले ही दर वृद्धि की मांग कर चुके थे। उन्हें मतदान में हराया गया था। आज वे हारे नहीं।

परिवारों के लिए गणित सीधा है। 4,00,000 डॉलर के परिवर्तनीय दर बंधक पर 25-आधार-अंक की चाल मासिक भुगतान में लगभग 85 डॉलर जोड़ती है। क्रेडिट कार्ड — सबसे महंगा सामूहिक-बाजार ऋण — फेड के कदम के तुरंत बाद पुनर्मूल्यांकित हो जाता है। लेखा के दूसरी ओर, मनी-मार्केट खातों और अल्पकालिक ट्रेजरी बिलों में पैसा रखने वाले बचतकर्ता प्रतीक्षा करने के लिए अधिक कमाते हैं। दर वृद्धि ऋणग्रस्तों पर बोझ डालती है और धैर्यवानों को पुरस्कृत करती है। ये दो समूह आय स्तर पर समान रूप से वितरित नहीं हैं।

यह वृद्धि जो नहीं कर सकती, वह उतना ही महत्वपूर्ण है। यह होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से नहीं खोल सकती या ब्रेंट क्रूड को कम नहीं कर सकती। यह खाड़ी के तेल उत्पादन को बहाल नहीं कर सकती या शिपिंग बीमा प्रीमियम को कम नहीं कर सकती। फेड का तर्क है कि घरेलू मांग को धीमा करने से कीमतों पर पर्याप्त नीचे की ओर दबाव पड़ेगा ताकि आपूर्ति पक्ष पर वह जो ठीक करने में असमर्थ है, उसकी भरपाई हो सके। समिति के भीतर और बाहर के आलोचकों ने इसे एक कुंद उपकरण बताया है जो समस्या के गलत छोर पर लगाया गया है। चेयरमैन जेरोम पॉवेल (Jerome Powell) ने निर्णय को छोड़े बिना सीमा को स्वीकार किया। वह अंतर — उपलब्ध उपकरण और समस्या के कारण के बीच — वह जगह है जहां वास्तविक जोखिम बैठता है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB), जो अपनी बेंचमार्क दर को फेड के नए न्यूनतम स्तर से नीचे रखे हुए है, अपनी अगली बैठक में दबाव का सामना करता है। एक व्यापक ट्रान्साटलांटिक दर अंतर यूरो को कमजोर करता है और एक अर्थव्यवस्था में अधिक मुद्रास्फीति आयात करता है जिसे ECB पहले से ही ठंडा करने के लिए संघर्ष कर रहा है। यूरोज़ोन, पूरे लैटिन अमेरिका और परिवर्तनीय-दर ऋण रखने वाले उभरते बाजारों में परिवार इस महीने के अंत से पहले आज के अमेरिकी निर्णय की प्रतिध्वनि महसूस करेंगे।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की अगली बैठक 4 और 5 नवंबर को निर्धारित है।

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