अगस्त में निजी रोजगार 38,000 तक गिरा — Fed सितंबर में ब्याज दर वृद्धि पर बहस कर रहा है

अगस्त में निजी क्षेत्र की भर्ती 38,000 नई नौकरियों पर आकर रुक गई — जो पूर्वानुमान से नौ हज़ार कम है और एडीपी की ओर से पूरे साल की सबसे कमज़ोर मासिक रीडिंग है — और यह चूक ठीक उस समय आई है जब फेडरल रिज़र्व का सितंबर का फैसला सबसे अधिक अनिश्चित है।

आज की ऊंची ब्याज दरों पर बंधक, कार ऋण या रिवॉल्विंग क्रेडिट बैलेंस रखने वाले लाखों अमेरिकियों के लिए, फेड का अगला कदम कोई अमूर्त चीज़ नहीं है। केंद्रीय बैंक की बेंचमार्क दर 3.75% की सीमा पर है — जो लगभग दो दशकों में अपने उच्चतम स्तर पर है — और एक और चौथाई-प्रतिशत वृद्धि, जिसकी संभावना बाजार अब दो-से-एक से अधिक आंक रहे हैं, उधार लेने की लागत को और बढ़ा देगी। तीस साल की बंधक दरें 2026 के अधिकांश समय में 8% से ऊपर बनी हुई हैं, जिसने पहली बार घर खरीदने वालों को बाहर कर दिया है और मौजूदा घरों का बाजार एक दशक में अपने सबसे कम लेन-देन की मात्रा के करीब पहुंच गया है।

एडीपी का आंकड़ा एक विशेष संदर्भ में आया है। श्रम सांख्यिकी ब्यूरो की जुलाई की आधिकारिक रोजगार रिपोर्ट से पता चला कि अर्थव्यवस्था ने 23,000 नौकरियां खो दीं — एक अप्रत्याशित गिरावट जिसने फेडरल रिज़र्व के अधिक सतर्क सदस्यों को उस महीने की बैठक में दरें स्थिर रखने का कारण दिया। अगस्त का एडीपी परिणाम तस्वीर को स्पष्ट करता है लेकिन इसे हल नहीं करता। निजी नियोक्ताओं ने नौकरियां जोड़ीं; उन्होंने उम्मीद से कहीं कम जोड़ीं। शिक्षा, स्वास्थ्य देखभाल, अवकाश और आतिथ्य, और निर्माण — सभी ने लाभ दर्ज किया, लेकिन विनिर्माण ने एक वर्ष से अधिक समय में अपनी सबसे तेज मासिक गिरावट दर्ज की — यह एक संकेत है कि वैश्विक मांग में मंदी घरेलू कारखानों तक पहुंच रही है।

दर वृद्धि का तर्क केवल पेरोल पर निर्भर नहीं करता। तेल में उछाल — ब्रेंट क्रूड मध्य पूर्व तनावों से जुड़ी ताज़ा आपूर्ति आशंकाओं पर लगभग 94 डॉलर प्रति बैरल तक चढ़ गया है — फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के उन तीन सदस्यों के लिए अधिक दबाव वाला तर्क है जिन्होंने जुलाई में दरों को स्थिर रखने का विरोध किया और तत्काल वृद्धि के लिए मतदान किया। ऊर्जा की कीमतें कई महीनों के अंतराल के साथ मुख्य सेवा मुद्रास्फीति में शामिल होती हैं। यदि मूल्य वृद्धि सितंबर तक बनी रहती है, तो अक्टूबर का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक इसे लेकर आएगा, जो फेड के जो भी फैसले के कुछ सप्ताह बाद ही आएगा।

एक और वृद्धि के विरोधियों का तर्क है कि फेड धीमी होती अर्थव्यवस्था में अत्यधिक सख्ती करने का जोखिम उठा रहा है। अगस्त का एडीपी आंकड़ा — 38,000 पर — अब वर्ष की शुरुआत के बाद से सबसे कमज़ोर निजी क्षेत्र का महीना है। नेशनल फेडरेशन ऑफ इंडिपेंडेंट बिज़नेस के अनुसार, श्रम की उपलब्धता और गुणवत्ता छोटे व्यवसाय मालिकों के लिए शीर्ष चिंता बनी हुई है, लेकिन विनिर्माण क्षेत्र का पीछे हटना कुछ अलग संकेत देता है: श्रमिकों की कमी नहीं, बल्कि ऑर्डर की कमी। उस गतिशीलता में दरें बढ़ाने से फेड के मॉडल वर्तमान में जो अनुमान लगाते हैं, उससे कहीं अधिक कठिन लैंडिंग का जोखिम है।

श्रम सांख्यिकी ब्यूरो 4 सितंबर को पूर्वी समयानुसार सुबह 8:30 बजे अगस्त की आधिकारिक रोजगार स्थिति रिपोर्ट जारी करेगा। सर्वसम्मति का पूर्वानुमान लगभग 50,000 से 58,000 कुल गैर-कृषि पेरोल पर है — एक आंकड़ा, जो यदि पुष्टि होता है, तो 2026 की शुरुआत में 100,000 से ऊपर रहे महीनों से तीव्र मंदी को चिह्नित करेगा। 40,000 से नीचे की रीडिंग, या कोई भी नकारात्मक आंकड़ा, संभवतः सितंबर की दर वृद्धि की संभावनाओं को तेजी से कम कर देगा। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक 15 और 16 सितंबर को होगी और वह 16 सितंबर को अपने फैसले की घोषणा करेगी।

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